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智能快件箱行业老大三泰电子速递易网点成谜

凭借新业务“速递易”,三泰电子(002312,股吧)股价一飞冲天,根据2013年年报,该业务当年已完成布放1200个社区。 三泰电子 -- --   然而,《证券市场周刊》记者测算,三泰电子速递易网点实际数量不会超过600个,公司涉嫌严重夸大速递易网点数量,意在配合7.5亿元配股的顺利实施。   2012年10月27日,三泰电子公告称,拟使用募集资金6000万元投资“24小时自助便民服务网格及平台建设项目”,为此还专门设立了全资子公司“成都我来啦网格信息技术有限公司”。   三泰电子的原有业务是电子回单系统的研发、制造,客户主要是银行金融机构,而公司此次全力打造的24小时自助便民综合服务平台“速递易”业务是一个新的创业项目,旨在通过智能快件箱解决最后100米的投递问题,即在小区、写字楼、学校布放快递箱,快递员扫描快件条码,输入收件人手机号码,系统自动向收件人发送短信提取码,收件人凭提取码取件。   作为全国物流网络的终端接入端口之一,三泰电子预计在“速递易”业务形成规模优势后,可以衍生出广告、精准营销、电商配送渠道等各项增值业务,形成O2O综合业务平台,并为公司的社区金融服务业务发展战略奠定基础。   搭上“互联网O2O平台、互联网金融”概念的三泰电子,自然为二级市场提供了巨大的想象空间,自2012年10月27日公告以来,公司股价一路上涨,截至2014年3月24日收盘累计上涨549.47%。   速递易网点数量之惑   根据2013年年报,“速递易”已进驻北京、上海、广州、深圳、成都、重庆等十余个城市,完成布放1200个社区,超过500万个包裹通过“速递易”平安送达。   然而,按照“速递易项目转固金额/单台速递箱价格”计算,截至2013年的“速递易”网点数最多不会超过600个,比公告数量缩水一半。   速递易网点的设备主要是速递箱,公司公告中未介绍该设备的价格水平,不过多个消息源均表明,速递易设备价格在3万-5万元之间。   国泰君安发布的研究报告称,速递易设备的成本估计在3万元。   同时,有媒体报道称,目前速递易业务处于亏损状态,一台设备的成本在3万-5万元。   “公司的速递易设备是采用的外包形式,每台设备的价格在3万-5万元”。三泰电子证券事务代表宋华梅在接受《证券市场周刊》记者采访时表示。   根据年报,三泰电子“在建工程-速递易项目”2013年期初余额为零,本期增加2348.34万元,转入固定资产1797.86万元。   “我们公告的网点是实际运行的数量”,三泰电子高管在国信证券召集的独家电话会议上如是表示。   按照“速递易项目转入固定资产金额/单台速递箱价格”计算,三泰电子截至2013年的网点数最多不会超过600个。   “三泰电子股价大涨,完全是因为市场对其速递易业务的美好预期,如果公司披露的速递易网点数量是假的,不仅说明公司在诚信方面存在问题,也势必会影响市场预期,不利于股票在二级市场上的表现。”有资深投资人士分析称。   “发行人、上市公司依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”。《证券法》第六十三条明确规定。   “发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息,或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,责令改正,给予警告,并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以三万元以上三十万元以下的罚款”。《证券法》第一百九十三条规定。   当然,另外一种可能是三泰电子证代宋华梅告诉《证券市场周刊》记者的“速递箱设备价格”不实。   那么,按照同样的公式计算,单台速递箱仅需1.5万元,但这又引出来另一个问题,三泰电子7.5亿元配股方案中的单台速递易设备预算价要远高于1.5万元,公司存在虚增设备预算多圈钱的嫌疑。   三泰电子2013年11月30日发布配股方案,公司拟每10股配售不超过3股,募集7.5亿元投向速递易业务,预计2015年6月底前在15个重点城市完成1.2万个网点布放。   可行性分析报告称,按每个网点一套设备计算,前端网点建设及设备投资金额4.5亿元。照此计算,单个网点的设备投资金额为3.75万元。   “如果速递易网点数量是真实的,公司就存在虚增设备预算的嫌疑,目的是多圈钱”。有资深投资人士分析称。   《证券市场周刊》记者还注意到,三泰电子的速递易项目进度严重滞后。   按照2012年10月披露的计划,速递易项目计划在成都市建设1600个网点,并在一年内完成全部投入。   然而,2013年年报显示,速递易项目的投入金额累计2971.39万元,截至期末,投资进度为49.52%,远未达到预期。对此,公司未做任何的解释。   商业模式存隐忧   “前景虽美好,但门槛太低”,有投资者提出质疑。三泰电子的速递易只需要搞定小区物业和物流公司,其他竞争者很容易复制,且根据宋华梅所言,公司与物业公司签订的是非排他性协议。由此可见,公司此项业务没有任何护城河可言。   “智能快递终端尚处于起步并将进入快速发展阶段,初期的市场进入壁垒较低,随着新进入者增多,竞争风险会上升。”中信证券(600030,股吧)分析师刘正称。   根据《证券市场周刊》记者了解,为了解决快递投递最后“100”米难题,电商、快递公司、第三方公司均已有涉足,阿里巴巴天猫猫屋、深圳智莱科技、云瀚科技、顺丰快递、上海宝盒都在社区、高校内布置各种各样的柜子。   “如果市场在2014年中期突然冒出一家巨型互联网厂商不计成本地杀入该领域,公司的股价或市值将会受到挑战。”国信证券分析师程成称。   此外,作为一项新业务,速递易的盈利模式仍不太清晰,前期巨额的资本投入能否变现尚存变数。   “智能快递终端尚未形成较成熟的盈利模式,未来可能需要时间探索,如是否主要依赖投递收费,还是依靠广告收费及其他增值服务盈利”,刘正认为。   财报显示,作为速递易项目实施主体的“成都我来啦网格信息技术有限公司”2013年实现收入126.05万元,净利润亏损576.4万元。   “2013年,速递易收入主要包括在成都尝试的快递员投递收费,客户超期包裹收费,传统广告业务收费,还在有限一些点上尝试了业主寄件收费。”三泰电子高管表示。   “问题是现在大家都已看到这种盈利模式,以三泰的实力,能抢到嘴里的肉不会太多。”一位资深投资者分析称,三泰电子未来的盈利故事主要就是保管箱收费及广告收入,前者要看用户能否接受,后者走的是分众传媒的路子,如果用互联网玩法,那就是烧钱搞定物业、物流、用户,最后只走分众传媒的盈利模式。   另外,三泰电子速递易由于无法解决包裹签收问题,增加了推广的难度。   四川省快递行业协会秘书长贺泽俊表示,目前“速递易”推行有一定难度,“很多快递公司也在做储物柜,如圆通、中通等,但推广起来不太容易,主要是无法解决当面签收的问题。”   供应商资质欠佳   2013年年报显示,三泰电子前三大供应商是成都启宏机械有限责任公司、成都市兴宇拓丰科技有限公司、成都市凌云通讯有限公司,供货金额分别为1.5亿元、3863.16万元、2112.63万元。与往年相比,成都市兴宇拓丰科技有限公司、成都市凌云通讯有限公司均是首次出现在前五大供应商之列。   然而,全国企业信用信息公示系统显示,上述三家供应商的注册资本分别为200万元、60万元、50万元,实力并不雄厚。   而且,《证券市场周刊》记者通过网络没有搜索到这三家供应商的官网,“阿里巴巴”也没有收录“成都启宏机械有限责任公司”、“成都市凌云通讯有限公司”的信息。   “搜狗地图—成都公司企业”显示,成都市凌云通讯有限公司位于“四川省成都市金牛区香榭里A3-4-1”,电话为028-87614478,但这个号码是空号。   阿里巴巴发布的2013年年检数据显示,成都市兴宇拓丰科技有限公司的年营业额为3001万-5000万元,而当年为三泰电子贡献的收入就达到3863.16万元。   此外,成都启宏机械有限责任公司供货额从2012年的2993.01万元猛增至2013年的1.5亿元,而三泰电子2013年收入、营业成本仅同比分别仅增长36.65%、39.36%。
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